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徐一钉民族证券构建28503150新箱体

发布时间:2021-10-25 10:02:17 阅读: 来源:耐拉纤维厂家

徐一钉民族证券:构建28503150新箱体

徐一钉民族证券:构建28503150新箱体 更新时间:2011-4-15 12:49:37   在前期板块的轮涨、轮跌周期结束后,先于大盘调整的一些板块面临技术性反弹,比如医药、高铁板块等,以及中小板、创业板。而银行股由于一季度业绩保持快速增长,有望保持目前稳健盘升的走势。上证综指将抬升至2850点-3150点新的箱体中运行。

最近一个月上证综指稳步盘升,累计最大涨幅只有7.33%或209点。同期,中小板指、创业板指最大跌幅为4.19%、10.89%。个股走势的转化,反映出目前机构持股趋向“稳健”,不愿承受过高的风险。即使对以前偏爱的大消费股,也由于双汇事件,而对持股过于集中的相关个股进行调整,以避免突发的黑天鹅事件。

3月份新增信贷6794亿元,比2月份的5356亿元多增加1438亿元;3月份新增外汇占款4079亿元,较2月的2145亿元增加九成,仅次于去年10月和今年1月的近5000亿元的水平。此外,市场预期3月份CPI同比增长5%。因此,目前管理通胀的任务艰巨,回收流动性的压力很大。我们预期,短期内再次上调存款准备金率可能性加大,未来1个月央行再次加息的概率上升。3月份以来,央行公开市场出现净回笼,结束此前连续16周的被动净投放,资金面也将逐渐由松转偏紧。

很多机构预计6月底或三季度,稳健的货币政策将转松。但目前全球的通胀压力加大,国际原油已经站上100美元/桶。如果国际原油价格突破120美元/桶,国内输入型通胀的压力将更大。此外,中国房地产市场调控正步入关键时期。值得关注的是,近期管理层不断发出“坚定调控信心”的信号。目前中国的经济数据良好,在管理通胀和保增长之间,显然重点是管理通胀。我们认为,在房地产调控没有达到预期目标前,货币政策不会轻易转向放松。

今年以来,A股市场的波动明显收窄。一方面,以银行为代表的蓝筹股,偏低的估值锁定了大量筹码,也减轻了A股市场调整的压力;另一方面,中小盘股票经过2010年的大涨,估值过高,对投资者的吸引力下降,目前处于价值回归途中。相对于2009年、2010年,今年沪深股市缺乏可持续的热点。除去水泥板块,以及西藏发展、包钢股份等个别股票外,其它热点真是应了“兔子尾巴长不了”这句话,A股市场的赚钱效应是近三年最差的,做多资金以存量资金为主导,维持强势必然是“拆东墙,补西墙”。

2661点反弹至今,A股市场热点产生的模式大致有五种。一是以银行为代表的低估值板块上涨,其代价是创业板、中小板的价值回归;二是低估值蓝筹股维持盘整或小幅下跌,中小股票出现抵抗性反弹;三是受国际大宗商品上涨影响,A股市场中的资源类公司跟随上涨;四是受政策或事件推动引发的热点,比如最近的云计算概念;五是曾受追捧的板块调整到位,再度受到资金的关注。今年以来,热点基本是在上述五种模式中切换,或短期延续其中的某一种。

包括上述与大宗商品相关的板块在内,都隶属于通胀这条主线的范畴。即使是今年以来,唯一能保持持续上涨的水泥板块,其受到资金关注的一个重要原因依然是“涨价”,即炒作“通胀”概念。进入4月份,全国水泥市场价格出现大幅上扬,环比前一周涨幅达1.2%。北京、天津、湖南以及浙江和新疆局部地区,分别上调40-100元/吨。我们预计,伴随着国际大宗商品价格的上涨,或国内一些上市公司产品价格的上涨,通胀概念将不断受到资金的阶段性炒作,值得中线关注。

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