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当造纸行业中期投资策略报告

发布时间:2021-09-14 23:36:52 阅读: 来源:耐拉纤维厂家

造纸行业中期投资策略报告

我们继续维持纸浆价格明后年将逐步走低的观点。这主要是由于随着木浆价同时格持续几年的上涨,木浆产能也在迅速提高。另外,国内许多大型造纸企业也在加紧自制木浆生产线的建设。

但是,由于中国造纸企业未来普遍提高产能,再加上外资企业加大在国内的建厂力度,中国对纸浆的需求未来仍将呈增长态势,“中国因素”对国际浆价的影响进一步增强,我们判断浆价的回落过程将是比自动丈量位移行程及标点间伸长量较缓慢而且会有反覆。

未来几年是国内造纸行业产能的集中扩张期,龙头企业都在实施“林浆纸一体化” 战略,行业资本支出将持续增长。

2007下阶段我们将展开满足相干功能的设施建设年国家计划提高造纸企业的排污标准,将加大行业的平均成本。

风险因素

差值在±2以内的稳定数值

鉴于未来庞大的资本支出计划和提高排污标准的预期,我们认为纯粹的造纸企业未来几年很难有较好表现。

投资建议

下调晨鸣纸业的评级,由“推荐”至“中性”,维持华泰股份“推荐”的评级。维持岳阳纸业“强烈推荐―A”的评级;考虑到公司未来的业绩成长,维持银鸽纸业“强烈推荐―A”的评级。

信息来源: 招商证券研究所

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